ETH2.0是对当前以太坊的升级,它要解决以太坊的可扩展性和费用等问题。在过去的几个月,几乎所有加密用户都深有感触:以太坊太拥堵了,费用太贵了。而ETH2.0要改变实现共识的机制,要进行分片,要缓解以太坊拥堵问题,要为DeFi生态构建更好的基础设施。

那么,ETH2.0跟如今的以太坊有什么不同?首先,刚开始存在两条不同的链。ETH2.0是PoS链,跟当前以太坊的PoW链是两条不同的链。未来两者最终会融合。

ETH2.0并不是一次性实现,它是一个庞大系统工程。按照以太坊的规划,ETH2.0一共有三个主要阶段:

*Phase 0(阶段0)

*Phase 1(阶段1)

*Phase 2 (阶段2)

不过,这三个阶段是并行推进的,并不是人们想象中的线性推进。从整体来说,ETH2.0会带来PoS共识、分片、新虚拟机(eWASM)等。

人们想象中的ETH2.0开发路线和实际的不一样  来源:Meeseeking

其中,Phase 0以信标链为主。Phase 0从2020年7月以来测试了4个多月,如今发布了ETH存储合约,这意味着ETH2.0 信标链(beacon Chain)要正式开始启动。一旦12月1日前一周,其质押的ETH达到524,288个ETH(也就是16384个验证者)即可正式启动主网。

Beacon Chain是PoS链,也为将来分片链管理做准备,它涉及到质押者的管理,质押资金的管理;随机数生成器;随机挑选区块生产者;组成验证者委员会,对提议区块进行投票;质押者的奖励和处罚等等。

在Phase 0启动之后,以太坊网络会有两条链,一条是PoW链,代币为ETH1,还有一条是PoS链,代币为ETH2。用户可以将ETH1转移到ETH2,并成为验证者,但目前是单向移动。用户无法将ETH2兑换回ETH1。

Phase 1以分片为主。Phase 1计划部署64个分片,加上信标链,一共有65条链。信标链是枢纽链,它跟其他64个分片进行双向沟通。Phase 1主要涉及到在分片链写入数据,同时实现有效性和共识。

Phase 2在这个阶段,开始系统的融合,新的虚拟机支持账户、合约、状态的执行,可以将之前熟悉的工具移植过来等。总言之ETH2.0的是一个庞大的工程,至少需要几年时间才能最终完成。

ETH1x、ETH2和Rollup的关系  来源:Trent Van Epps

那么,ETH2.0的启动,对于普通用户来说有什么值得关注的地方?

ETH2.0的PoS质押会锁定大量的ETH

当前DeFi市场锁定了780万个ETH,当前价值超过37亿美元。

DeFi中锁定的ETH  来源:DEFI PULSE

不过,随着ETH推出其存储合约,ETH的最终锁定量未来会远超这个级别,短期内估计会超过500万个ETH存入,而中长期看,至少1000万以上的ETH进入质押合约。

随着钱包、交易所、DeFi协议以及ETH质押服务网络的进入,甚至有可能达到2000-3000万ETH的质押存入。一方面是因为进入门槛降低,最主要的还是基于目前ETH2.0的质押回报率。

ETH质押数量多少和收益之间的关系  来源:ethereum.org

从图中可以看到,质押1000万个ETH,其年化收益也能达到5.72%,超过目前市场上ETH的存储收益,即便是3000万个ETH的存入,其收益率也能达到3.3%,而且其收益是按照ETH计价的,如果ETH价格上涨,收益还会更高。

同时,如果考虑到当前有相当比例的ETH已经躺在钱包里一年没有动过,这意味着在未来的一段时间内,ETH的实际流通量还会继续下降。随着PoS的成熟,ETH会逐渐变成低通胀资产,甚至随着EIP-1559提案的实施,还有可能成为通缩资产。

目前不少人担心ETH2.0能不能如期启动,更担心会有多少人愿意将其ETH存入到存储合约,目前刚刚超过10万多个,距离最低要求的524,288个ETH还有很远距离。

这里面有几个问题还需要解决。随着这几个问题的解决,一是启动不会是问题,只是早晚,大概率在今年内完成启动;二是,随着越来越多的ETH2.0质押服务网络的涌现,普通用户也可以参与到ETH2.0的质押中来,这些质押服务网络会解决如下几个问题:

*ETH数额小无法参与的问题。像Rocket Pool这样的质押服务网络,按照其计划,只需0.01ETH,即可参与质押,赚取其中的收益;

*验证节点的技术门槛问题。虽然设置节点并不太复杂, 但对于多数普通用户来说,还是挺麻烦的,而质押服务网络可以帮助用户解决这个问题;

*质押代币的流动性问题。目前不少人不参与质押,是因为担心ETH转入存储合约后,暂时无法转账和无法退出。而质押网络在用户存入ETH之后,可以给予用户相应的权益代币。如在Rocket Pool中,用户会得到rETH,而rETH可以交易、质押等,不用担心流动性问题。

*惩罚风险问题。不少用户担心参与质押会出现被惩罚的情况。有了质押网络,通过分布式的存入,可以减缓这个压力。

目前像Rocket Pool、Ankr、Stafi、Lido、liquidsatke、stakewise、codeFi等至少十多个项目都在做,这些项目一方面可以解决普通用户参与质押的问题,二是这些项目本身也值得关注。目前这一赛道选手众多,还没有真正的领头羊,可关注这些项目后续的用户体验、口碑,从而寻找相关的机会。

如果ETH2.0锁定千万级别以上的ETH,这会极大减少市场上流通的ETH,同时,随着DeFi的发展,有可能出现对ETH的需求超过ETH供应的情况。在这种情况下,如果整体市场情绪转暖,这意味着ETH也有机会跟随BTC的减半效应,形成向上的势能。

如果出现这种情况下,就是两轮驱动,呈现出跟2017年不一样的向上态势。

此外,ETH未来计划推出EIP-1559,所谓的EIP-1559就是改变以太坊网络交易定价的机制,由原来的拍卖机制改为基本费用+小费的收费机制。原来的拍卖机制是用户出价,矿工选择出价高的交易,优先打包进入区块,这种机制导致出价效率较低,很难预估出价多少合适,也容易造成延误、自私挖矿等问题。

EIP-1559付费结构最重要的一点是,其基本的费用被销毁,这部分费用是通过ETH支付的,这意味着如果以太坊上的经济活动规模足够大,有可能会导致大量销毁ETH,虽然ETH是通胀的机制。但是如果其交易量足够大,有可能会导致销毁的ETH超过增发的ETH,这有可能让ETH进入通缩。当然,这种场景在短期内实现不太可能。

不管能否进入通缩,对ETH的销毁可以减少其流通量。如果出现这种情况,矿工会更在意ETH的区块奖励;而持有人不再将ETH只是作为价值流通的工具,也会逐渐将其视为价值存储的代币。在这种情况下,ETH具备两种价值:一是价值流通;二是价值存储。因为ETH本身不仅是基于共识,还基于收益,这让ETH捕获了真正扎实的基础价值。

目前以太坊的年化收益费用收益5.8亿美元,这已经具备一定的规模。

ETH年化费用收益  来源:Tokenterminal

以上是从收益的表层来看待ETH2.0的质押效应,但如果我们再进一步分析的话,会发现ETH的PoS质押机制,不仅仅是让质押者赚取了收益,它还会让ETH属性发生了重大变化,这对于ETH的长期价值会产生重大而深远的影响。

PoS质押下的ETH属性变化

考虑到ETH2.0的PoS质押机制,ETH本身也变成一种生产性资产,它可以通过质押产生收益,这让它捕获到了系统成长的价值。

PoW和PoS都是帮助区块链实现共识的一种机制,两者存在很多不同。从系统运行的角度看,其中的一个不同是:一个“外化的”,一个是“内化的”。随着时间的推移,两种链会散发出越来越不一样的气质。

在Pow机制中,矿工投入了能源和硬件资产,他们更倾向于将其卖出,获得利润,是“外化”的。同时,BTC是通过外部生产资料生成的,BTC本身并不是生产资料,BTC更像是商品,通过能源和机器产生出来,PoW下的ETH和BTC一样,都更像是虚拟商品,都通过挖矿生成。

而PoS机制是“内化”的,ETH本身变成了获得收益的工具,成为生产资料,质押代币越多获得的收益就越多。在PoW中,生产资料是能源和硬件,在PoS中,ETH本身就是生产资料。这让PoS下的ETH跟PoW下的BTC和ETH有了完全不同的属性。

此外,通过ETH质押产生收益还有一个特性,就是它不具有交易对手风险,其风险是协议系统的内在风险。如果将BTC通过代币化之后进入以太坊DeFi上进行借贷,虽然它也可以产生收益,但它是有交易对手风险的。这种方式产生的收益还是外生而来的。

ETH的这种生产资料的新属性,会让它在未来更加稀缺,跟系统融合度更高,进而捕获更大价值,获得更大溢价。

最后需要强调的是,加密市场波动极大,风险极大,市场永远是变幻莫测的。任何逻辑和推理在黑天鹅面前都是苍白的。任何时候都要做好自己的研究,做好自己的风险控制,做好自己的决策。


来源:蓝狐笔记

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